在好意思国债务压力与政策转向预期的交汇下 欧洲杯下赌注平台，商场正迎来一场久了的范式转化。

好意思国银行首席投资策略师Michael Hartnett近日暗意，政策制定者为应答债务挑战，货币贬值或将成为中枢旅途，而收益率弧线阻抑（YCC）等相配规器具的接头已重回台面。在此配景下，黄金与加密货币当作对冲好意思元贬值与通胀风险的资产，其战术价值日益突显。

跟着公共干预新一轮货币宽松周期，商场对好意思联储加入“降息派对”的预期已推至顶峰。2025年于今，公共已有88家央行实践降息，创下自2020年以来最快的宽松设施。这种预期鞭策了股票、信贷、黄金和加密货币等资产价钱屡变嫌高，投资者正为好意思联储主席在杰克逊霍尔公共央行年会上的鸽派表态作念足准备。

关连词，Hartnett的中枢论点是“扰动即贬值”（Disruption = Debasement）。他以为，对于好意思联储孤立性、更高的通胀蓄意、特定行业价钱守护以及黄金重估等话题的接头日益增多，均指向一个共同办法：政策扰动将旨在压低好意思元汇率，以更舒缓地为好意思国庞大的债务与赤字融资。

对于投资者而言，这意味着恒久执有政府债券的招引力正不才降，而历史上估值签订高企的股票和信贷商场也濒临风险。Hartnett建议，投资者应加多对黄金和加密货币的竖立，以在改日数年可能出现的好意思元恒久熊市中寻求卵翼。

政策转向在即，好意思元贬值或成定局

Hartnett以为，好意思国政府对2025至2026年达成经济闹热和资产泡沫的需求，被视为扭转债务和赤字趋势的最能够旅途。这一潜在政策蓄意，使得作念空好意思元成为干预2026年及以后一个赫然的投资主题，并瞻望好意思元指数（DXY）将跌破90。

截止发稿，好意思元指数下落0.36%至97.85。

这种预期证据了为何公共投资者执续苦衷恒久政府债券，转而涌入估值已处历史高位的股票和信贷商场。数据透露，标普500指数的市净率已达到创记载的5.3倍，杰出了科网泡沫手艺的峰值；其远期市盈率为22.5倍，位于1988年以来第95百分位。

同期，好意思国投资级A+信贷利差仅为64个基点，处于往时30年来的第98百分位。投资者似乎多数认可，相较于债券，“别无选定”（Anything but Bonds）。

Hartnett指出，除了东谈主工智能飞腾，鞭策高估值的身分还包括货币贬值（故意于形态资产）、东谈主口结构变化（千禧一代和Z世代更倾向于通过股票积存资产）以及公共亏本从好意思国向宇宙其他地区的再均衡。

杰克逊霍尔会议：当心“卖出事实”

尽管商场多数期待好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上开释鸽派信号，但Hartnett教导投资者，这可能是一个典型的“买预期，卖事实”的往来契机。他以为，在会议前商场情感还是相配乐不雅，任何鸽派言论很可能已被完竣订价，后续或激发赢利了结。

商场对好意思联储降息的渴慕背后，是好意思国财政的履行压力。数据透露，好意思国国债的平均期限为5-6年。为了褂讪每年高达1.2万亿好意思元的利息开销，5年期好意思国国债收益率需要降至3.1%以下。这为好意思联储给与宽松政策、致使最终实践收益率弧线阻抑提供了刚劲的动机，也强化了商场对降息的预期。

黄金与加密货币：投资组合新“隐迹所”

在好意思元贬值的大趋势下，Hartnett以为，黄金、加密货币、大批商品和新兴商场将是最大的赢家，因为投资者会积极寻求对冲通胀和好意思元贬值的器具。商场中一句流行的说法哀感顽艳地描述了现时心态：

“我只但愿商场的飞腾幅度能跳跃货币的下落幅度。”

把柄好意思国银行8月份的公共基金司理拜访（FMS），当今投资者的关连竖立仍有巨大进步空间。拜访透露，仅有9%的受访基金司理执有加密货币敞口，加权平均竖立仅占处罚资产范畴（AUM）的0.3%。比较之下，执有黄金的投资者比例为48%，竖立占AUM的2.2%。

在动力商场方面，Hartnett建议了一个与主流不雅点不同的恒久概念。他以为，现时油价和自然气价钱（自3月以来下落41%）还是消化了俄乌冲破走向和平的预期。他进一步分析，特朗普政府的地缘政事策略旨在为好意思国亏本者降顽劣源价钱。

把柄Hartnett的不雅点，如若好意思国与俄罗斯进行勾搭，共同设立更低价、更安全的朔方航谈，并勾搭设备北极地区占公共未探明储量15%的石油和30%的自然气，那将意味着动力价钱的熊市会进一步加深，直至2026年。尽管短期内围绕关连条约的预期可能带来价钱反弹，但恒久趋势指向更低的动力价钱。